Lobisón

Tras el reconocimiento por parte del gobierno griego de que no podrá cumplir este año los objetivos de déficit y deuda acordados con la UE y el FMI, parece que los responsables comunitarios han dejado la puerta abierta al desembolso de un nuevo tramo de ayuda, admitiendo de forma implícita que la desviación es una consecuencia del efecto recesivo de las propias medidas de ajuste exigidas a Grecia.

Esto supone que tales medidas no eran realistas, en la medida en que su efecto sobre los ingresos era superior a la reducción del gasto que era el primer objetivo. Nada nuevo para quienes recuerden la agonía de Argentina en 2001. Lo que es nuevo es que la UE debería haber estado en condiciones de fijarse metas más realistas, que mantuvieran la economía en marcha a la vez que reducían el gasto público. La UE, además, está en condiciones de prestar ayuda financiera a Grecia para abordar esta dolorosa transición.

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LBNL

Ante la nueva oleada de pánico en “los mercados” y los repuntes de las “primas de riesgo”, en particular la italiana y la española, arrecian las voces de los que reclaman una unión económica y fiscal europea, incluido el consejero de Gas Natural, el Sr. G. Márquez (pincha aquí para ver el artículo), y son legión los que, conscientes de la urgencia y la complejidad que implicaría resolver la cojera de la unión monetaria europea, exigen la cabeza de Merkel por oponerse a los “eurobonos”, que supuestamente evitarían el abismo al que parecemos abocados.

La semana pasada el malo de la película fue el dimitido economista jefe del Banco Central Europeo Jurgen “halcón” (sólo cuando no se trate de Alemania) Starck, reemplazando en el ranking de maldad al Gobernador Trichet, quién había venido concitando iras generalizadas durante el verano por su presunta cicatería para comprar deuda italiana y española.

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Magallanes

 Después de varios meses de discrepancias entre los países miembros de la eurozona y  del Presidente del BCE sobre la aprobación del 2º Plan de Rescate de Grecia, finalmente se llegó a un acuerdo por el  que todos cedieron una parte importante de su anterior intransigencia.  La discrepancia fundamental era entre la Canciller alemana Ángela Merkel y el Presidente del BCE Trichet.  Merkel consideraba que los bancos privados europeos acreedores de Grecia tenían que arrimar el hombro y participar en el rescate. Es decir, tenían que condonar parte de dicha deuda, bien en forma de alargar el periodo de devolución, bien reduciendo el tipo de interés que estaban aplicando, o ambas cosas a la vez. Trichet se oponía radicalmente, en parte porque el BCE ha  tenido que comprar mucha deuda griega en años anteriores y, por tanto, al BCE le tocaba también alargar el periodo de refinanciación y, en parte, porque las agencias de ratings  han dejado muy claro que aumentarían la prima de riesgo de Grecia al máximo.

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Lobisón

Si el día 2 de agosto no ha habido acuerdo en el Congreso de Estados Unidos para elevar el techo de endeudamiento del país, puede producirse por primera vez en la historia la suspensión de pagos de la principal potencia económica. Como no hay precedentes no podemos saber las consecuencias de este hecho, aunque su mera posibilidad ya ha desatado una renovada presión sobre la deuda de España e Italia, lo que parece una ratificación de aquella memorable ley de la dialéctica según la cual todo estaba interconectado, versión primera de lo que ahora llamamos efecto mariposa.

Un filósofo británico del lenguaje, cuando le preguntaron si creía en la otra vida, contestó que lo mejor era esperar y ver, o, más probablemente, esperar y no ver. En este caso no hay duda de que debemos esperar, y, con un poco de suerte, no ver. Pero existe un riesgo real de que se produzca la suspensión de pagos y de que ésta desate una nueva recesión global, con lo que se cumpliría la predicción de los agoreros de que ésta sería una crisis en W, con dos recesiones sucesivas. Pero esa negra profecía se basaba en argumentos económicos, y no preveía un detonante político como el que sería la falta de acuerdo en Washington.

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